目前海内豆粕价格继续处于相对低点，中美贸易关系得不确定及非洲猪瘟导致饲料消费萎缩是主因。虽然压榨量明显下降，但因豆油价格重挫，下游提货积极性不是很高，近期海内豆油库存仅较峰值略降。对比去年11—12月得进口数据，海内棕榈油买船非常充足。8%不等。进入11月，随着雨季逐渐来临，马来西亚棕榈油将进入减产周期。87万吨，较此前峰值期185.若我国对美豆进口并未新进展，12月豆粕价格或再度反弹，从而可能增长豆油库存。即便如此，10月得马来棕榈油数据还是明显利空。留意11月底得中美G20会谈。5万吨，环比9月得185.

　　10月马来西亚棕榈油库存为272.

　　10月中旬至今，海内油脂走势急转直下，棕榈油领跌。近五年，马来西亚棕榈油11月产量减产幅度为3.由于进口利润较好，预期后期海内棕榈油库存增长，加上11月马来西亚棕榈油减产程度难料、海内豆油库存仍处于高位，中短时期油脂下跌态势暂时难改。据天下粮仓统计，截至11月14日，海内食用棕榈油港口库存为41.截至11月10日，海内豆油库存为183.此外，10月仍是印度排灯节备货期，但印度进口不增反减，足见印尼棕榈油得挤占效应始终存在。11月进口预期40万—41万吨，12月预期进口40万吨。

　　10月，马来西亚棕榈油产量如期增长，但出口明显超预期，导致最后库存不及预期。6%。此期间，海内期货交易场所总体大跌也是重要原因。4万吨增长6%，是2018年马来西亚棕榈油增产周期得单月最高产量。10月，马来西亚棕榈油产量为196.

　　马来西亚库存易增难减

　　10月马来西亚棕榈油出口157万吨，环比仅下降3%，月出口量继续处于年内偏高水平。库存水平是历史次高位，库存压力异常沉重。2万吨，12月预期进口维持600万吨，明年1月预期进口500万吨，2月预期仅300万吨。相比往年11—12月，海内大豆进口量明显不足，11—12月海内大豆库存料将继续回撤。

　　棕榈油后期到港充足

　　近期，因上海进博会、压榨利润回撤等因素，海内油厂开机率明显下降。其他，近两周1月船期棕榈油进口利润也非常好。11月，马来西亚棕榈油将因降雨进入减产季，但库存得转折点未必呈现。

　　从库存角度看，棕榈油目前是海内三个油脂中实际库存压力最小得。

　　海内豆油压榨回撤

　　11月，海内棕榈油库存维持缓慢回撤态势。11月仍是印尼棕榈油得高产期，预期11月马来西亚棕榈油出口难有明显起色。

　　依据天下粮仓最新预期，11月预期进口574.因此，虽有春节备货，12月海内油脂价格依旧不乐观。但海内棕榈油库存与走势相关性较低，更多还是跟随马盘棕榈油动荡。预期后期12月进口数据还会上调。43万吨，同比下降约7%。7万吨仅下降2万吨，同比库存则依旧增长了15%。